VBA Excel Pb affichage ComboBox If

Bonjour,
Je fais appel à vous ce jour pour une bizarrerie VBA sous Excel (testé sous 2003).
Je souhaite que s'affiche, dans une Combo de mon USF, le nom des feuilles du classeur, mises à part 3 de ces feuilles...
Ma grande question du jour est pourquoi?
Pourquoi ce code affiche tout de même "Feuil1", "Facture" et "Devis" dans la ComboBox :

Private Sub UserForm_Initialize()
Dim Ws As Worksheet
ComboBox1.Clear
    For Each Ws In ThisWorkbook.Worksheets
        If Ws.Name <> "Feuil1" Or Ws.Name <> "Facture" Or Ws.Name <> "Devis" Then
            ComboBox1.AddItem Ws.Name
        End If
    Next Ws
End Sub

Alors qu'avec ce code les feuilles non désirées ne s'affichent pas :

Private Sub UserForm_Initialize()
Dim Ws As Worksheet
ComboBox1.Clear
    For Each Ws In ThisWorkbook.Worksheets
        If Ws.Name = "Feuil1" Or Ws.Name = "Facture" Or Ws.Name = "Devis" Then
        Else
            ComboBox1.AddItem Ws.Name
        End If
    Next Ws
End Sub

J'ai donc trouvé ma solution, mais je cherche tout de même à comprendre.
Merci d'avance.